IPO改革重大(dà)突破，創業(yè)闆将迎虧損創新企業(yè)上(shàng)市

國務院辦公廳轉發證監會(huì)《關于開(kāi)展創新企業(yè)境内發行(xíng)股票或存托憑證試點的(de)若幹意見》，證監會(huì)新聞發言人(rén)常德鵬在答記者過程中，對于如(rú)何解決虧損企業(yè)上(shàng)市條件(jiàn)問題，他(tā)表示，按照(zhào)《證券法》規定的(de)程序，報經國務院批準，修改《首發管理(lǐ)辦法和(hé)《創業(yè)闆首發管理(lǐ)辦法》，明(míng)确規定符合條件(jiàn)的(de)創新企業(yè)不再适用(yòng)有(yǒu)關盈利及不存在未彌補虧損的(de)發行(xíng)條件(jiàn)。

這意味著(zhe)，在市場(chǎng)呼籲尚未盈利企業(yè)上(shàng)市多年以後，創業(yè)闆改革終将邁出具有(yǒu)裏程碑的(de)一步。

短短數語，信号卻不簡單。

主要談到(dào)，關于企業(yè)發行(xíng)上(shàng)市是否必須連續盈利及不存在未彌補虧損，我國相(xiàng)關立法規定有(yǒu)一個(gè)演變過程。回顧這一演變過程，有(yǒu)助于清楚理(lǐ)解法律規定的(de)精神實質。

具體來看，1993年《公司法》第一百三十七條明(míng)确規定公司發行(xíng)新股必須具備“公司在最近三年内連續盈利”的(de)條件(jiàn)。2005年《公司法》《證券法》聯動修改時，将1993年《公司法》有(yǒu)關公司發行(xíng)新股條件(jiàn)的(de)規定移入《證券法》中，并在内容表述上(shàng)作了實質修改，專門取消了公司連續盈利的(de)要求，調整爲公司應當具有(yǒu)“持續盈利能(néng)力”。

根據21世紀經濟報道記者了解，從“連續盈利”到(dào)“持續盈利能(néng)力”，反映了立法對于經濟生活和(hé)市場(chǎng)規律的(de)準确把握，從而爲處于特定發展階段雖然暫時沒有(yǒu)實現賬面盈利，但(dàn)确實具有(yǒu)持續盈利能(néng)力，能(néng)夠爲投資者帶來回報的(de)企業(yè)發行(xíng)上(shàng)市，利用(yòng)資本市場(chǎng)做大(dà)做強打開(kāi)了制(zhì)度空間。這一立法修改反映了尊重規律，與時俱進的(de)科學态度，也(yě)符合境外成熟市場(chǎng)的(de)一般做法。

也(yě)表示著(zhe)，這次改革，針對創新企業(yè)在特定發展階段高(gāo)成長、高(gāo)投入、實現盈利的(de)周期較長等特點，按照(zhào)《證券法》規定的(de)程序，報經國務院批準，修改《首發管理(lǐ)辦法》第二十六條和(hé)《創業(yè)闆首發管理(lǐ)辦法》第十一條，明(míng)确規定符合條件(jiàn)的(de)創新企業(yè)不再适用(yòng)有(yǒu)關盈利及不存在未彌補虧損的(de)發行(xíng)條件(jiàn)。