一文(wén)看懂科創闆全細則

 

1月(yuè)30日晚間，在《科創闆上(shàng)市公司持續監管辦法（試行(xíng)）》、《關于在上(shàng)海(hǎi)證券交易所設立科創闆并試點注冊制(zhì)的(de)實施意見》落地(dì)後，上(shàng)交所發布了六個(gè)監管細則，明(míng)确了科創闆的(de)上(shàng)市審核規則、發行(xíng)與承銷辦法、上(shàng)市委員會(huì)管理(lǐ)辦法等，就實操性内容進行(xíng)了規定。與此同時，中國證券登記結算有(yǒu)限公司發布了《科創闆股票登記結算業(yè)務細則（試行(xíng)）》征求意見稿。

 

以下爲文(wén)件(jiàn)細則具體解讀(dú)：

 

投資者要求：前20個(gè)交易日，每日股票資産均值不低于50萬+兩年交易經驗。50萬以下的(de)，可(kě)以通過公募基金(jīn)參與。

 

上(shàng)市公司要求：1、預計(jì)市值+淨利潤标準：業(yè)務穩定的(de)科創企業(yè)。2、預計(jì)市值15億+收入2億+研發投入3年不低于15%：适用(yòng)于關鍵領域持續研發投入，突破核心技術(shù)的(de)科技類企業(yè)。3、市值20億+收入3億+現金(jīn)流3年不少(shǎo)于1億：暫未盈利，或者盈利水(shuǐ)平不高(gāo)，但(dàn)已經産生穩定現金(jīn)流企業(yè)。4、市值30億+收入3億：暫未達到(dào)盈利水(shuǐ)平，但(dàn)有(yǒu)盈利前景的(de)企業(yè)。5、預計(jì)市值不少(shǎo)于40億：适用(yòng)于産品空間大(dà)，戰略意義重要的(de)科創類企業(yè)，比如(rú)生物(wù)醫藥類企業(yè)。

 

上(shàng)市定價：取消直接定價，市場(chǎng)化詢價定價，打破23倍PE束縛。所有(yǒu)股票都(dōu)詢價發行(xíng)，且隻限機構參與（個(gè)人(rén)大(dà)戶排除）。

 

配售：提高(gāo)網下配售占比至60-80%（回撥後）；放(fàng)寬戰略配售實施條件(jiàn)。1億股以上(shàng)，戰略配售30%；1億股以下不超過20%；高(gāo)管員工(gōng)可(kě)間接參與。

 

券商跟投：券商通過子公司使用(yòng)自有(yǒu)資金(jīn)進行(xíng)跟投，跟投比例爲2%-5%，鎖定期爲2年。設立投行(xíng)自律委員會(huì)，不僅要“保”還要“薦”。

 

同股不同權：支持VIE，但(dàn)VIE上(shàng)市後市值要求高(gāo)于一般企業(yè)。

 

特别表決權：特别表決權股票非交易過戶後轉爲普通股。

 

交易機制(zhì)：T+1。

 

交易時間：與當前A股一緻，不同的(de)是，引入盤後固定價格交易。新增兩種市價申報方式。

 

漲跌幅限制(zhì)：20%漲跌幅，上(shàng)市後前5個(gè)交易日（含首日）不設漲跌幅。

 

股價波動調節機制(zhì)：上(shàng)市首日放(fàng)開(kāi)融資融券。

 

每手股數：200股。限價訂單目前不超過100萬股，科創闆不超過10萬股。

 

股權激勵：有(yǒu)效期内股權激勵份額限制(zhì)科創闆放(fàng)寬到(dào)20%。

 

退市機制(zhì)：不再采用(yòng)單一連續虧損退市指标，兩大(dà)類指标：一是扣非淨利潤爲負，二是淨資産爲負。取消暫停上(shàng)市和(hé)恢複上(shàng)市機制(zhì)，退市時間縮短爲2年，首年不達标ST。粉飾财務數據隻要證據确鑿即可(kě)退市。

 

減持制(zhì)度：高(gāo)管團隊鎖定期延長到(dào)36個(gè)月(yuè)，36個(gè)月(yuè)後仍然沒有(yǒu)盈利的(de)，最多再鎖定2年。董監高(gāo)每人(rén)每年二級市場(chǎng)減持不超過總股數1%，非公開(kāi)轉讓不受比例限制(zhì)。大(dà)宗接盤的(de)，接盤方要禁售12個(gè)月(yuè)。

 

信披制(zhì)度：特定股東要減持，除公告外，還需要披露上(shàng)市公司在減持過程中有(yǒu)沒有(yǒu)未披露事宜。

 

注冊制(zhì)流程：上(shàng)交所負責審核，預審核周期在6-9個(gè)月(yuè)。證監會(huì)在上(shàng)交所審核通過後20個(gè)工(gōng)作日内完成注冊。